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下半年猪价整体反弹 明年猪价仍谈不上乐观?

文章作者:来源:www.24h-yeu.com时间:2020-01-14



2018年上半年,国内生猪市场各方数据基本用尽。总体而言,年初生猪价格低于预期,行业亏损期超过3个月。

我们收集整理相关数据,回顾上半年生猪市场和企业经营情况。与此同时,我们从6月份开始在基层调研的基础上展望未来市场。最近猪价的加速能持续下去吗?

2018年上半年,生猪过剩。统计数据显示,市场上的生猪数量同比增长1.2%,猪肉同比增长1.4%。2018年1月至5月,生猪市场逐渐疲软,养殖利润大幅收窄,进入亏损期。与商品猪相比,小猪对衰退有抵抗力。具体来说,商品猪价格下降了24%,从15.3元/公斤降至10.0元/公斤。6月份,合适的生猪出现阶段性短缺,生猪价格从底部反弹至近12元。上半年水产养殖平均损失40元/头,3-5月损失近3个月,超过200元/头。

仔猪下降18.6%,价格从30.1元/公斤降至25.0元/公斤;仔猪销售利润优于商品猪,上半年仔猪销售可以得到保证甚至略有盈利。

2018年仍然是产能提前释放的一年。今年上半年,6家上市公司共上市2018万家,同比增长38.1%,约占全国上市公司总数的6%。由于第二季度生猪价格仍低于预期,所有上市公司的生猪饲养业务和生猪产业链上游的饲料和动物保护都受到影响,结果大幅回调。

最近,生猪价格经历了季节性反弹。本轮生猪价格加速上涨的原因是:(1)去年冬季猪场腹泻比去年同期更严重。春节是传统的补饲淡季,从7月到8月,生猪供应减少。(2)高温高湿导致生猪生长速度减慢。(3)目前,屠宰企业主要购买合适重量的猪,但标准猪供应相对短缺。

未来生猪价格仍有上涨空间。预计下半年高点可能突破14元/公斤,波动在12.5元/公斤左右。具体来说,8月和9月份标准猪的供应仍然紧张,消费者需求正在上升,猪的价格可能会向上波动。从10月到11月,生猪价格出现小幅回调,但不会跌至5月份的低点。冬至过后,对腊肉的需求将会上升,猪肉价格将会再次反弹。

从长远来看,生猪价格的趋势取决于2018年产能的淘汰,而今年迄今为止母猪的淘汰与基层研究相结合还远远不够。具体而言,2018年上半年,仔猪销售利润没有出现大规模损失。社会养猪场的母猪淘汰缓慢,主要原因是母猪配种率高。同时,大型企业在过去两年投资的项目仍将完成收尾工作,部分产能仍将投入生产,但扩张速度将明显放缓。

因此,我们认为该行业的风险尚未完全释放。尽管猪周期的最糟糕阶段可能会过去,但2019年仍有触底的风险。我们尤其担心明年3月至5月生猪价格回落的风险,2020年可能是市场的转折点。